投資最重要的事(2/5)-理解與管理風險

投資最重要的事

The Most Important Thing Illuminated: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor

http://www.books.com.tw/products/0010744933

作者：

Howard Marks

https://en.wikipedia.org/wiki/Howard_Marks_(investor)

學歷：

Wharton School of the University of Pennsylvania (BS)

University of Chicago (MBA)

難怪對於投資相關理論底子深厚(=本書如果不是商學院科班出身+自己沒有市場投資賠錢經驗的，其實是很難看懂&有進一步收穫的…)

作者在Oaktree寫給投資人的Memo

https://www.oaktreecapital.com/insights/howard-marks-memos

 

第五章 理解風險

風險意謂著：可能發生的事比即將發生(或已經發生過)的事還多

1.理解風險

2.確認風險多高

3.控制風險

投資最重要的事(1/5)-區分價值與價格

投資最重要的事

The Most Important Thing Illuminated: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor

http://www.books.com.tw/products/0010744933

寫在前面  投資最重要的事

從生活中學到經驗教訓

經驗源自於當得到你不想要的東西(出錯)，而這些長年累積的經驗與教訓會形成你的理念與人生觀。

這樣的人生觀源自於對世界與生活的細心觀察：

世界正在發生什麼事情？這些事情會產生什麼結果？對我有什麼影響？

如此才能在當類似事情再次發生時，運用所學到的教訓(獲利)

然而世上大多數人可謂是後知後覺與不知不覺

智慧與經驗的來源

1.經歷大風大浪

(然後還沒被吞噬滅頂)

2.廣泛閱讀向偉大思想的人學習

The Loser’s Game

https://www.cfapubs.org/doi/pdf/10.2469/faj.v51.n1.1865

A short history of Financial Euphoria

https://www.amazon.com/History-Financial-Euphoria-Penguin-business/dp/0140238565

3.直接當面傑出的思想家學習請益交流

4.不斷在實戰與現實中檢驗+修正這些經驗與理念

蘋果橘子辦公學-如何形成比晚下班的組織文化？

紀錄一些自己觀察的543想法

以下是幾個猜想的理由與動機

與神同行的日子

是說身為一個幫資本家應付政府規定的打工仔，幫忙搞定相關許可與通過審核是拿人錢財與人消災的本分執掌。

對於被審查的事業單位而言，掌握生殺大權的”委員”(下至承辦、中至科長簡任技正、上至主任)有如神一般；然而就其所提出意見的必要性、正當性、合理性與可行性而言，卻又有如精神錯亂的神經病一般

對於打工仔而言，出錢的老闆也可謂是神

有幸見識到了那個鄉民與凡人以外的世界、不同利害關係者的心態與認知…

禍福相依盛極而衰

創辦人塑造組織文化，組織文化回過頭塑造了領導人的視野與傲慢，組織的傲慢與偏見讓其作繭自縛、策略無法施展

風險管理是人生與企業經營管理中最重要的事， 風險(&幫自己算命)也是最趣味與關鍵的部份

現實世界有如果股票投資：看似沒有道理可言(充滿隨機與不確定)，有時候做對的事會受到懲罰(專業法人認賠殺出)，有些笨蛋做錯的事卻會受到鼓勵(菜籃族與散戶不知道自己無知，卻幸運賺錢)；然而時間拉長來看，所有的努力與修為卻都功不唐捐，僥倖的成分不大(出來混的總有一天要還)

1.知己

知道自己幾斤幾兩重？能耐與知識圈的範疇？自己的習性與惰性？

2.知彼

別人的心態與觀念？動機與盤算規畫？能耐與資源？

3.知群
(市場風向/產業態勢)

知道自己落在群體的哪一個位置？群體的動向與規則？群體文化與價值觀塑造出來的吉凶禍福為何？

4.知己不知
(認知到自己活在同溫層、要假定自己有如溫水中的青蛙)

不要假設別人都是笨蛋或別人都瞎了，你不知道/沒注意的事務不代表不存在或對你沒影響

參考群眾智慧的同時，最好能夠察覺自己與眾人的盲點(善加利用或迴避)-這需要很多的智慧與努力

5.審時、度勢、算利
(天下沒有白吃的午餐/凡事必有其後果與代價，只是你有沒有認清與看清楚...)

在對的時間作對的事情，尊重大環境與群體的抉擇，想清楚(道德角度)與算清楚(利益角度)：抉擇的理由、要不要做&代價後果？

金魚的糞

https://tuna.to/goldfish-1a1b9cb66f87