成功的關鍵
在生活中取得的任何成功，更多地取決於「知道如何處理自己的無知」，而非他所知道的任何事物。
成功=知道如何成長與安全的失敗
看事情的角度要從「我知道我是對的」到「要如何判斷與確定我是對的」
第一項原則是：獨立思考！
- 決定你想要什麼 (what you want)。
- 找出決定什麼是真實的 (what is true)。
- 設定應該怎麼做才能根據第 2 點實現第 1 點。
進行上述思考時，必須抱持謙卑和開放的心態 (humility and open-mindedness)，以便考慮你所能獲得的最佳思想。
為什麼需要原則
Having a good set of principles is like having a good collection of recipes for success. 原則=成功的配方與方程式
原則可以是法律、宗教、父母的教誨、學校教的道理或者自己個人的經驗歸納
比較歸納不同歷史人物的成敗=找出他們成敗的配方與方程式
生活中面臨無數選擇，你的行動反映出你奉行的原則與價值觀，沒有多久，你身邊的人就能辨認出你真正的處世原則。你不能欺騙
To be principled means to consistently operate with principles that can be clearly explained.要能夠說清楚，原則才能被有效執行
While it isn’t necessarily a bad thing to use others’ principles, adopting principles without giving them much thought can expose you to the risk of acting in ways inconsistent with your goals and your nature. 採用別人的原則不是好事，別人的性格與目標可能與你不同
PART I WHERE I’M COMING FROM
第一章：我的冒險召喚：1949–1967 (My Call to Adventure: 1949–1967)
自稱是一個「比普通還差的學生（worse-than-ordinary student）」。天生的弱點是死記硬背的能力差，且不喜歡遵循指示（至今仍是如此）。然而，非常好奇，喜歡自己找出答案。對學校不感興趣，因為學校要求大量記憶。
在 12 歲開始當高爾夫球童時，將賺來的錢投入股市。第一次投資是買入「東北航空」（Northeast Airlines），因為它是當時唯一股價低於 5 美元的公司。儘管這是一個「愚蠢的策略（dumb strategy）」，但賺了三倍的錢。後來意識到自己只是運氣好，但當時他認為在市場上賺錢很容易，從此「上了癮（hooked）」。
傾向於冒險以尋求回報，且比起失敗，更害怕無聊和平庸。
後來發現：當時自以為知道的市場商業知識，後來都被證明是錯的。
第二章：跨越門檻：1967–1979 (Crossing the Threshold: 1967–1979)
從股市的樂觀情緒進入了充滿意外和學習的時期：
1971 年，尼克森總統取消了美元與黃金的兌換，全球貨幣體系瓦解。震驚於市場在消息傳出後不跌反升。透過研究歷史上貨幣貶值的案例，意識到自己被「有生之年未發生的事情」矇蔽了。現實給他的Lessons Learned是
- 從歷史中學習(搞清楚脈絡與來龍去脈)，否則不知道如何應對未來。
- 不要相信政府對於貨幣不會貶值(抑制通貨膨脹)的保證，當政府口頭承諾越強烈通常貶值(通貨膨脹)越嚴重
- 「幾乎每個人都預期未來只是現在的略微修改版本，但它通常大不相同」。價格反映多數人對市場的預期(感覺與猜測)，當多數人都看多時，價格已反映此一猜測/集體偏誤，此時買入=套牢的可能性很高(所以市場價格的實際反應總是出乎意料)
- 交易=跟電打交道，隨時都有觸電的可能；在你看似最安全的押注與投資組合中，總有可以帶來嚴重損失的風險
- 經濟學課堂上用銷售數量來衡量供給和需求，實際操作要以交易金額、買賣雙方是誰、買賣交易理由來理解供給和需求。
大家對於未來的預測有共識時，往往意外就出現；市場與個人都會對出乎意料與未曾經歷過的事情感到震驚。
在 1975 年創立了 Bridgewater Associates。他喜歡將市場建模為機器。他將複雜系統視覺化，找出因果關係，寫下處理它們的原則，並編程讓電腦替他「做出決策」。
金錢沒有內在價值，其價值來自於它能買到的東西，但它買不到一切。
要先想清楚自己真正想要的東西，否則人就會把金錢看得太重要+讓賺錢成為人生目標
- 要先確定自己想到的東西(=目標)
- 然後想想實現目標需要什麼+做什麼
- 錢只不過是實現目標需要的資源之一，但不是唯一。
- 有意義的工作和有意義的關係比賺錢本身更為重要，這才是主要追求的目標。
第三章：我的深淵：1979–1982 (My Abyss: 1979–1982)
這是作者人生中最大的失敗，也是其原則形成最重要的轉捩點：
經濟危機：1979 年至 1982 年間，美國經濟經歷了自大蕭條以來最劇烈的波動，通脹和利率飆升後暴跌，失業率達到歷史高點。
預測錯誤：由於成功預見了墨西哥的債務違約，在公開場合自信宣稱美國將走向大蕭條。然而，美聯儲和政府的行動避免了最壞的結果，他的預測完全錯誤。
失敗的代價：這次錯誤是「極度謙卑」的經歷。他失去了幾乎在 Bridgewater 建立的一切，不得不解僱所有員工，直到公司只剩下他一人。為了維持生計，他甚至需要向父親借錢。
這次崩潰對他來說是「發生在他身上最好的事情之一」，因為它教會了他謙遜，這是平衡他固有進取心所必需的。
每個投資者總是不斷面臨焦慮：你預期與擔憂會發生(以為是風險)的事情，實際上不一定會發生；而你不知道所追求與期待的機會是個巨大的商機抑或是個泡沫災難=>進場時機與事後的發展決定了賺賠的額度：
- 人難以不受情緒影響：投資需要賭徒計算賺賠機率般的冷靜思考、過人的觀察力與商業嗅覺+敢於下注的勇氣
- 研究歷史(前車之鑑+測試原則是否適用)
- 掌握市場(買與賣)時機=不可能任務，因為提前布局、估計發生時間與實現實際發生之間，存在太多可能性與不確定因素
心態從「我是對的」的，轉變為問自己「我如何知道我是對的？」。
方法
- 找出那些最聰明、但觀點與你完全相反的人=>理解他們的邏輯推論
- 歸納出那些歷久不變的原則，對其測試與系統化(很多是人生智慧的諺語，但這些諺語有時似是而非與相互矛盾)
- 平衡：讓自己在有限風險下的利潤最大化
徹底開放心態（radically open-minded），並尋求意見不同的獨立思想家進行「深思熟慮的異議（thoughtful disagreement）」，以壓力測試自己的推理，以提高雙方的正確機率。
要取得非凡成就，必須挑戰自己的極限，這必然伴隨著失敗和痛苦。
而人的優缺點有如一體的兩面：弱點剛好就是優勢的另一面，有的人保守(缺點)而規避風險(優點)，有的人A型性格勇於冒險，有的人注重細節，有的人關注全局方向
一般情況下，人會順從自己的個性與性格做事，很難發現自己的缺點。
利害的成功者常常改變模式，善用自身的長處來彌補自己的短處，能夠認清自己的缺點弱點才會進步。
他學到了「投資聖杯」：當面對兩個看似對立但都需要的事物時（例如低風險和高回報），應該慢慢來需要有耐心，尋找兩者兼得的最佳路徑，而不是滿足於顯而易見的取捨。
第四章：我的考驗之路：1983–1994 (My Road of Trials: 1983–1994)
靠水晶球維生的人，最後都會吃到碎玻璃(預測失準)
投資不是預測未來，而是依據當下資訊與狀況作出調整(把資金移往更有機會的市場)
將決策流程系統化：最重要的事情是知道如何在每個時間點上對現有資訊做出適當的反應。他開始將自己的決策標準寫成公式（演算法），用歷史數據進行回測，以驗證和完善他的規則，使之成為「永恆且普遍的（timeless and universal）」原則。
他讓電腦與他的分析並行運行。當電腦的決定與他不同時，他會檢查原因，大多數時候是電腦教會了他。透過這種方法，電腦憑藉其巨大的處理能力變得比他更有效。
針對不同的資產類別(股票/債券….)測試各種不同的交易規則，找出針對不同資產最好的交易規則。
他意識到，成熟是「拒絕好的替代方案，以追求更好的替代方案的能力」。
學習從不同政界領導人的眼睛來看待世界並且或的啟發
再好的投資組合或投資策略都會有缺點，當此一組合或策略不利時對它失去信心或此一組合或策略表現良好時對它過度依賴，都是錯誤觀念。
多數人的情緒反應(系統一)比邏輯(系統二)強，會對短期得失過度反應，會在悲觀時低價賣出持股，在樂觀時高價買進。這個偏誤不只在投資上，在所有事情上皆然。
組織如同人腦都有兩部分，一部分(高層)負責邏輯(喜歡看見問題與自己的弱點)，另一部分(底層)負責情感(喜歡被肯定與不喜歡被否定)，這兩部分相互爭取控制權；學問與挑戰在於管好這兩部分的衝突
e.g.,大象與騎象人
https://eshmanager.blogspot.com/2024/02/1.html
第五章：終極恩惠：1995–2010 (The Ultimate Boon: 1995–2010)
風險平價：他為其家庭信託思考長期資產配置時，發現了「風險平價（Risk Parity）」的原則。
不管持有什麼資產，總有一天會失去大部分價值：通貨膨脹、稅務、折舊…隨時間貶值
經濟因素會影響資產的價值，其中兩個因素需要特別關注
1.成長率
2.通膨率
他透過將投資組合分配給在四種經濟環境（增長上升/下降、通脹上升/下降）下表現良好的策略，創造了一個在所有經濟環境下都能取得良好回報的組合(股票和債券呈現負相關)。
《原則》成形：從 1990 年代的經驗中汲取教訓，他開始更加明確地寫下和分享他的工作原則。到 2006 年，他將約六十條《工作原則》的初稿分發給經理人。
心理學與神經科學：他開始利用心理測試（如 Myers-Briggs）MBTi來更好地理解員工的思維方式差異。這讓他認識到，人們的思考方式和情緒反應差異是生理性的。
https://www.16personalities.com/tw/%E6%80%A7%E6%A0%BC%E6%B8%AC%E8%A9%A6
強迫員工進行心理測驗以幫助員工，建立每位員工的棒球卡
- 不要粗心的人被分配到需要注重細節的工作
- 缺乏創造力的人被分配到需要創意的工作
- 多數人對於正視自己的問題與弱點存在心理障礙，能夠戰勝克服自己性格缺陷的人只是鳳毛麟角
人的想法就是心理認知與腦神經反應，可以改變
天才與狂人只有一線之隔，創造洞察力的化學元素(心理認知與腦神經反應)，也能創造扭曲的自我認知，讓一個人被困在自己的大腦
2018金融海嘯
葛林斯潘：(市場/經濟)模型在我們最需要它的時候卻不靈驗了
大家都不知道發生了什麼事情?
市場交易的金融家(銀行高層)看事情的角度不同於經濟學家(聯準會主席)
銀行家(投資者)
- 需要獨立思考、預測未來還沒發生的事情，把錢投注其中
- 從實際賺賠當中鍛鍊提升決策(下注)品質=>幫助經濟這台機器運作的更有效率
決策者(政府財經官員)
- 考量政治關係、需要獲得共識/而非挑起異議，發生事情再作出反應(而非預測)與下注冒險
- 不是解決(經濟)問題，而是解決反對意見(政治問題)
長期來看經濟這台機器比政治這台機器強大(沒能搞好經濟的政治人物會下台)
經濟因素與政治因素交互作用，塑造出了經濟週期
https://www.youtube.com/watch?v=mCS9rtDD1VQ
一、 經濟長週期理論 (Economic Long Cycles)
早期研究週期的經濟學家，如熊彼特 (Schumpeter) 和 康德拉季耶夫 (Kondratieff)，在他們的理論當中，都將經濟週期分為繁榮、衰退、蕭條、復甦這四個階段。
熊彼特的理論被認為相對最為合理且具有較強的實用性。理論框架包含兩個主要概念：
1. 基本驅動力是技術創新：長時段經濟週期的基本驅動力是技術創新，而消費、投資等其他因素屬於次要動力。只有當下一次技術創新出現時，經濟才會重新進入長週期。
2. 週期具有嵌套性：同一個大週期當中，存在若干個中週期和短週期，形成等級結構，且大結構制約小結構。
在這種嵌套性結構下，來源提及了三種主要的經濟週期：
1. 康德拉季耶夫長週期 (Kondratieff Long Cycle / 康波週期)
時間跨度：大約50到60年。
週期現況：目前我們正處於以通信和資訊技術為核心的第五個康波週期（約始於1980年代）的末尾階段。這個大週期預計將在2030年左右結束。
歷史關聯：康波週期的開始通常伴隨著**全球動亂和政治格局的大改變（例如第二次世界大戰和蘇聯解體）。
2. 朱格拉週期 (Juglar Cycle)
時間跨度：大約10年左右。
性質：這是一個中週期，也被稱為固定資產的投資週期。
與康波關係：一個康德拉季耶夫長週期當中，大約有六個朱格拉週期。固定資產投資的下跌會伴隨著明顯的經濟衰退。
3. 基欽週期 (Kitchin Cycle)
時間跨度：比朱格拉週期更短。
性質：也被稱為庫存週期。
與朱格拉關係：一個朱格拉週期內部，約包含了三個左右的基欽週期。
二、 政治長週期理論 (Political Long Cycle)
除了經濟週期之外，還存在橫跨百年的大政治週期。
1. 莫德爾斯基長週期 (Modelski Long Cycle)
創立者：由美國政治學者喬治·莫德爾斯基 (George Modelski) 於1978年發表文章時初步論述。
時間跨度：大概每過100年，全球的政治週期就會發生轉換，世界上的強權有可能發生更替。
歷史背景：自1500年以來，先後有葡萄牙、荷蘭、英國和美國四個國家在全球體系中扮演了主導性的強權角色。
週期結構：強權的每個週期由四個階段組成，每個階段大約持續25年：
1. 全球戰爭階段。
2. 強權合法化階段。
3. 強權擴張階段。
4. 強權衰弱階段。
如果從一戰結束的1918年計算，美國作為全球強權的週期，已在2018年左右進入了第四階段，即強權衰退階段。莫德爾斯基曾預言，2030年左右將會爆發衝突，全球戰爭有可能爆發。
目前全球正處於政治週期和經濟週期兩大週期疊加的歷史時段，皆位於各自長週期的尾聲階段，這導致全球出現各種混亂和秩序變動。
第六章：回歸恩惠：2011–2015 (Returning the Boon: 2011–2015)
作者開始從管理職位上退下，進入人生的第三階段：
第一階段：依靠他人進行學習與生活
第二階段：開始工作換別人依賴我們
第三階段：別人不再依賴我們+我們也不再需要工作
他正從第二階段（他人依賴自己並工作）過渡到第三階段（可以享受生活）。他的目標變成了幫助他人成功，而不是追求自己更大的成功。
認識那些改變各行各業(從零到一、開創新局)的塑造者，這些塑造者的人格特質
- 獨立思考
- 不會讓任何人或任何是妨礙他們實現目標
- 腦海中有清晰的藍圖，也願意在現實中檢視藍圖的實際運用情形+適時調整
- 具備強大的韌性：實現夢想的決心超乎過程中所經歷的痛苦
- 視野眼界極廣：一是自己眼界就很高，二是知道如何從更厲害的人那裏學習借鏡
- 同時看大方向+留意小細節(多數人眼界的廣度與解析度只有這些人的一小部分)
民眾透過新聞媒體來認識大人物+形成自己的看法(被帶風向)，偏誤
- 電視台需要收視率與收入：戲劇性故事、煽情報導與八卦比客觀性論點容易吸引聽眾與觀眾
- 記者或電視台有自己的意識形態與立場來詮釋與操作新聞(帶風向)
- 民眾看新聞只是配飯與打發時間，直覺區分好人、壞人(各種愛國小粉紅、民族主義+自覺己方是好人、對方是壞人)=>腦筋沒有開機思考：既得利益與相對權勢是什麼以幾這些力量如何發揮作用
- 受眾自己利益的影響：高收入的群眾覺得政府徵稅會抑制經濟成長，低收入的群眾持反對意見
政府官員是豬八戒- 裡外不是人
- 官員本身通常是奉公守法的好人，但被迫長期在沒有原則的環境中工作(當權者利益是唯一的原則)
- 經濟好稅收夠的情況下做出好決策已經不容易，經濟不好稅收不足的情況下更困難
- 政治就是鬥爭、媒體扭曲與不實報導
- 民眾也是兩極：有能力的居安思危，沒有能力的無憂無慮，只有嚴重到不行(官員無能為力)的才會上新聞+政治人物跳出來蹭熱度與塑造自己有貢獻(那些官員大事化小的危機不會被民眾看見與新聞報導，不會有所謂英雄的出現)
- 民眾期待明君與英雄就是一種錯誤與幼稚
The Hero with a Thousand Faces
https://en.wikipedia.org/wiki/The_Hero_with_a_Thousand_Faces
一位英雄從平凡的日常生活中出發，進入一個充滿超自然奇觀的地區：在那裡他遭遇了強大的力量與考驗，不免經歷種種誘惑、失敗、試煉考驗、內心的恐懼與衝突，最後內化成自己能力的提升並取得了決定性的勝利：這位英雄從這段神秘的冒險中歸來，獲得了造福他人的力量。
英雄：在正常人能夠成就的範圍以外發現、實現與作到(與眾不同、成就非凡)的一些事情=>將生命奉獻給自己的作品與比自己更重要的事情
擔任英雄有時候不是當事人理性的選擇，而是時代與情勢使然(所逼)
身而為人(好手好腳頭腦正常)，你永遠有權利與義務去理解事務與世界，需要獨立思考而非從眾跟隨+認識到自己可能是錯的與有缺點，讓你不被自己困住。
去接觸世界上最聰明的人、幫助你為自己與社會作出最好的決定&發揮生命的價值。
其他這章提到的好書
The Lessons of History Will and Ariel Durant
https://en.wikipedia.org/wiki/The_Lessons_of_History
River Out of Eden
https://en.wikipedia.org/wiki/River_Out_of_Eden
On the role of the individual in history
https://www.marxists.org/archive/plekhanov/1898/xx/individual.html
第七章：我最艱難的一年與我最大的挑戰：2016–2017 (My Last Year and My Greatest Challenge: 2016–2017)
在過渡期間，公司經歷了未預期的挑戰：
過渡失敗的痛苦：儘管投資業務表現良好，但其他業務領域（如技術和招聘）出現問題。作者認為，這是由於他在過渡中犯了錯，沒有成功地將 CEO 的職責交接出去。
治理系統的建立：這次失敗讓他意識到治理系統的重要性。他從管理專家那裡得到的最好建議是：「要順利過渡，你只需要做兩件事：建立有能力的 CEO，並建立一個有能力的治理系統來替換不稱職的 CEO」。
治理=一種制衡機制，確保組織可以在任何時間、任何人的領導下都能正常運作
領導人也是人，一個人在某個角色扮演好，不代表他/她能夠扮演好別的角色
第八章：從更高的層次回顧 (Looking Back from a Higher Level)
人生中遇到的每個挑戰，從近處看都顯得巨大，但隨著經驗累積，開始將其視為「又一次這樣的事件」。
每次都是情境再現，有如生物學家遇到前所未見的生物，辨識其威脅性與相似的物種(可能情勢變化pattern)，收集資訊，利用既有的知識與原則預測其行為(如果可以進行測試)，作出適當反應
將現實看作是「華麗的永動機」，其中因果關係不斷循環。明白現實是我們必須處理的，任何不滿與痛苦都應轉化為尋求有效處理它們的方法。
成為有錢人不如多數人期待與想像的那麼美好，金錢帶來的滿足邊際效用快速下降，事實上前太多筆剛好帶來更大的負擔，看似有更多選擇與更大的空間，相對的需要投入與承擔的風險也更多；政經界高層人物不一定比市井百姓更特別。
人的幸福快樂來自於最基本的需求：能夠安心睡覺、好的人際關係、美食與性關係。
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